Investopedia Forex Swap Interest

Interrupção de swaps de taxa de juros Em swap de taxa de juros, as partes trocam fluxos de caixa com base em um valor nominal nocional (este valor não é efetivamente trocado) para se proteger contra o risco de taxa de juros ou especular. Por exemplo, a ABC Co. acaba de emitir 1 milhão em títulos de cinco anos com uma taxa de juros anual variável definida como a Taxa Aberta Interbancária de Londres (LIBOR) mais 1,3 (ou 130 pontos base). A LIBOR é de 1,7, baixa para sua faixa histórica, de modo que o gerenciamento da ABC está preocupado com o aumento da taxa de juros. Eles acham outra empresa, a XYZ Inc., que está disposta a pagar à ABC uma taxa anual de LIBOR mais 1,3 em um princípio nocional de 1 milhão por 5 anos. Em outras palavras, a XYZ financiará os pagamentos de juros da ABC em sua última emissão de títulos. Em troca, a ABC paga à XYZ uma taxa anual fixa de 6 em um valor nocional de 1 milhão por cinco anos. ABC beneficia do swap se as taxas aumentarem significativamente nos próximos cinco anos. XYZ beneficia se as taxas caírem, fiquem planas ou aumentem gradualmente. Abaixo estão dois cenários para este swap de taxa de juros: 1) LIBOR sobe 0,75 por ano, e 2) LIBOR sobe 2 por ano. Se a LIBOR aumenta em 0,75 por ano, os pagamentos de juros totais da empresa ABC aos seus detentores de obrigações durante o período de cinco anos são 225.000: em outras palavras, 75.000 mais do que os 150.000 ABC teriam pago se a LIBOR se mantivesse plana: a ABC paga XYZ 300.000: E recebe 225.000 em troca (o mesmo que os pagamentos de juros ABCs para detentores de títulos). A perda líquida da ABC no swap chega a 75.000. No segundo cenário, a LIBOR aumenta em 2 por ano. Isso traz os pagamentos de juros totais da ABC aos detentores de títulos para 350.000 XYZ paga este valor para a ABC, e a ABC paga XYZ 300.000 em troca. O ganho líquido do ABC no swap é de 50.000. Nota que, na maioria dos casos, as duas partes atuariam através de um banco ou outro intermediário, o que levaria um corte do swap. Se é vantajoso que duas entidades entrem em um swap de taxa de juros depende da sua vantagem comparativa em mercados de empréstimos de taxa fixa ou variável. Outros Swaps Os instrumentos trocados num swap não têm de ser pagamentos de juros. Existem inúmeras variedades de acordos de permuta exótica, mas arranjos relativamente comuns incluem swaps de commodities, swaps de moeda, swaps de dívida e swaps de retorno total. Os swaps de commodities envolvem a troca de um preço de commodities flutuante, como o preço à vista Brent Crude. Por um preço fixo durante um período acordado. Como este exemplo sugere, os swaps de commodities envolvem mais comumente petróleo bruto. Em um swap de moeda. As partes trocam pagamentos de juros e de capital sobre dívidas denominadas em moedas diferentes. Ao contrário de um swap de taxa de juros, o principal não é um valor nocional, mas é trocado junto com obrigações de juros. Os swaps de moeda podem ocorrer entre países: a China entrou em troca com a Argentina, ajudando o segundo a estabilizar suas reservas estrangeiras. E uma série de outros países. Um swap de dívida e capital envolve a troca de dívida por capital próprio no caso de uma empresa de capital aberto, o que significaria títulos para ações. É uma forma de as empresas refinanciarem suas dívidas. Swaps de retorno total Em swap de retorno total. O retorno total de um ativo é trocado por uma taxa de juros fixa. Isso dá à parte o pagamento da exposição à taxa fixa ao estoque subjacente da asseta ou um índice, por exemplo, sem ter que gastar o capital para mantê-lo. Bases de troca de moeda Os swaps de moeda são um instrumento financeiro essencial utilizado pelos bancos, empresas multinacionais e investidores institucionais. Embora esses tipos de swaps funcionem de forma semelhante aos swaps de taxa de juros e swaps de capital próprio. Existem algumas das principais qualidades fundamentais que tornam os swaps de moeda únicos e, portanto, um pouco mais complicados. (Saiba como esses derivativos funcionam e como as empresas podem se beneficiar deles. Confira uma Introdução aos Swaps.) Um swap de moeda envolve duas partes que trocam um principal nocional entre si para ganhar exposição à moeda desejada. Após a troca nocional inicial, os fluxos de caixa periódicos são trocados na moeda apropriada. Permite fazer backup por um minuto para ilustrar completamente a função de um swap de moeda. Propósito de Swaps de Moedas Uma empresa multinacional americana (Companhia A) talvez deseje expandir suas operações para o Brasil. Simultaneamente, uma empresa brasileira (Companhia B) está buscando entrar no mercado americano. Os problemas financeiros que a Companhia A normalmente enfrentará são causados ​​pela falta de disposição dos bancos brasileiros em conceder empréstimos a empresas internacionais. Portanto, para obter um empréstimo no Brasil, a Companhia A pode estar sujeita a uma alta taxa de juros de 10. Do mesmo modo, a Companhia B não poderá obter um empréstimo com uma taxa de juros favorável no mercado norte-americano. A empresa brasileira só pode obter crédito em 9. Embora o custo dos empréstimos no mercado internacional seja excessivamente elevado, ambas as empresas têm uma vantagem competitiva para retirar empréstimos de seus bancos nacionais. A empresa A poderia hipoteticamente retirar um empréstimo de um banco americano em 4 e a Companhia B pode emprestar de suas instituições locais em 5. O motivo dessa discrepância nas taxas de empréstimos deve-se às parcerias e às relações em curso que as empresas nacionais costumam ter com seus locais Autoridades de empréstimo. (O mercado emergente está fazendo avanços na regulamentação e na divulgação). Veja Investir na China.) Configurando a troca de moeda Com base nas vantagens competitivas das empresas de empréstimos em seus mercados domésticos, a Empresa A emprestará os fundos que a Companhia B precisa de um banco americano Enquanto a Companhia B empresta os fundos que a Empresa A precisará através de um banco brasileiro. Ambas as empresas efetivamente retiraram um empréstimo para a outra empresa. Os empréstimos são então trocados. Assumindo que a taxa de câmbio entre o Brasil (BRL) e os EUA (US $) é de 1,60BRL1,00 USD e que ambas as Companys exigem o mesmo valor equivalente, a empresa brasileira recebe 100 milhões de sua contraparte americana em troca de 160 milhões de reais Esses valores nocionais são trocados. A Companhia A agora detém os fundos necessários em reais, enquanto a Companhia B está em posse de USD. No entanto, ambas as empresas têm de pagar juros sobre os empréstimos aos seus respectivos bancos nacionais na moeda original emprestado. Bàsicamente, embora a companhia B trocou BRL para o USD, deve ainda satisfazer sua obrigação ao banco Brazilian no real. A empresa A enfrenta uma situação similar com seu banco doméstico. Como resultado, ambas as empresas irão incorrer em pagamentos de juros equivalentes ao custo da outra parte do empréstimo. Este último ponto constitui a base das vantagens oferecidas por um swap de moeda. (Saiba quais as ferramentas que você precisa para gerenciar o risco que vem com a mudança de taxas, verifique Gerenciando Risco de Taxa de Juros). Vantagens da Troca de Moedas Em vez de empréstimos reais em 10, a Empresa A terá que satisfazer os 5 pagamentos de taxa de juros incorridos pela Companhia B Sob seu acordo com os bancos brasileiros. A empresa A efetivamente conseguiu substituir um empréstimo de 10 por um empréstimo de 5. Da mesma forma, a Companhia B já não tem que emprestar fundos de instituições americanas às 9, mas percebe os 4 custos de empréstimos contraídos por sua contraparte de swap. Sob este cenário, a Companhia B realmente conseguiu reduzir seu custo de dívida em mais da metade. Em vez de contrair empréstimos de bancos internacionais, ambas as empresas tomam empréstimos a nível interno e emprestam-se mutuamente à taxa mais baixa. O diagrama abaixo mostra as características gerais do swap de moeda. Figura 1: Características de um Swap de Moeda Para simplificar, o exemplo acima mencionado exclui o papel de um swap dealer. Que serve como intermediário para a transação de swap de moeda. Com a presença do revendedor, a taxa de juros realizada pode ser aumentada ligeiramente como forma de comissão para o intermediário. Tipicamente, os spreads em swaps de moeda são bastante baixos e, dependendo dos principais nocionais e do tipo de clientes, pode estar na proximidade de 10 pontos base. Portanto, a taxa de endividamento real para as empresas A e B é de 5,1 e 4,1, que ainda é superior às taxas internacionais oferecidas. Fundamentos de Swap de Moeda Existem algumas considerações básicas que diferenciam swaps de divisas simples de baunilha de outros tipos de swaps. Em contraste com os swaps simples de taxa de juros de baunilha e os swaps baseados em retorno. Os instrumentos baseados em moeda incluem uma troca imediata e terminal do principal nocional. No exemplo acima, os US $ 100 milhões e 160 milhões de reais são trocados no início do contrato. No final, os princípios nocionais são devolvidos à parte apropriada. A Companhia A teria que devolver o principal nocional em reais à Empresa B, e vice-versa. A troca terminal, no entanto, expõe ambas as empresas ao risco cambial, uma vez que a taxa de câmbio provavelmente não permanecerá estável no nível original de 1,60BRL1,00USD. (As movimentações da moeda são imprevisíveis e podem ter um efeito adverso sobre os retornos da carteira). Saiba como se proteger. Veja a Hedge Against Exchange Rate Risk With Currency ETFs.) Além disso, a maioria dos swaps envolve um pagamento líquido. Em um swap de retorno total. Por exemplo, o retorno de um índice pode ser trocado pelo retorno de um determinado estoque. Toda data de liquidação. O retorno de uma das partes é compensado com o retorno da outra e apenas um pagamento é feito. Em contrapartida, como os pagamentos periódicos associados a swaps de moeda não são denominados na mesma moeda, os pagamentos não são compensados. Todo o período de liquidação. Ambas as partes são obrigadas a efetuar pagamentos à contraparte. Bottom Line Currency swaps são over-the-counter derivados que servem a dois fins principais. Primeiro, conforme discutido neste artigo, eles podem ser usados ​​para minimizar os custos de empréstimos estrangeiros. Em segundo lugar, eles poderiam ser usados ​​como ferramentas para proteger a exposição ao risco cambial. As empresas com exposição internacional, muitas vezes, utilizam esses instrumentos para o propósito anterior, enquanto os investidores institucionais normalmente implementar swaps de moeda como parte de uma estratégia de cobertura abrangente.